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《积极推进利率市场化改革》

   日期:2021-07-21     来源:www.wnhdyynk.com    作者:未知    浏览:548    评论:0    
核心提示:利率市场化,顾名思义就是指政府完全或部分放弃对利率的直接管制,使利率由金融市场上资金的供应求购关系决定,按价值规律自发调节,从而引起其上下波动。
利率市场化,顾名思义就是指政府完全或部分放弃对利率的直接管制,使利率由金融市场上资金的供应求购关系决定,按价值规律自发调节,从而引起其上下波动。而利率作为货币体系的内在变量,又是中央银行货币政策工具之一,因而利率市场化也指在肯定时期内中央银行依据现实经济环境、经济政策需要,通过在市场机制调节下的利率政策效应来影响和促拿货币政策目的的达成与国民经济的进步。以利率市场化为核心的利率改革已成为海外金融业在不断研究的主题,80年代以来西方主要国家已获得了不少进步经验。从国内实质状况看,为适应社会主义市场经济体制改革需要,保证中央银行货币政策的有效性,利率市场化将是国内金融体制改革的方向。国内利率市场化的最后目的就是形成在社会资金供应求购关系中,以基准利率为中心,市场利率为主体,既有国家宏观调控功能,又具备市场自我调节功能的一种利率管理软件。

七次利率政策调整,为国内利率体系改革积累了不少经验,这在目前宏观经济稳定、金融市场初具规模、大家对利率波动敏锐性和预期心理不断增强的形势下,无疑已使国内利率市场化进程向前推进了要紧的一步。因此,探讨和研究推进利率市场化改革,是现实进步的迫切需要。但,现行利率管理体制中利率改革的基础条件、传导机制与外部环境尚不完备,直接影响国内利率市场化改革的全方位推行。

一是现在国内利率管理体制较为单一,利率弹性较低,影响了利率政策效应的传导与发挥。货币政策的有效性非常大程度上取决于传导机制的有效性。利率作为货币政策工具,它的传导机制一直主要依赖行政方法,而非经济方法。第一,国内对利率目的的确定和调整具备相当程度的短期性,只重利率调节利益分配、减轻企业负担等财政化用途,忽略了利率对优化资源配置方面的功能,市场传导用途没得到充分发挥;第二,中央银行拟定各项法定利率,各金融机构只有遵照实行,而其自行确定利率标准的自主权非常小,金融机构经营风险与收益不成正比,非常难形成市场化的利率及其政策效应。

二是利率市场化的条件及其要紧组成部分尚不健全。第一,从海外利率市场化的进步经验看,在开放的金融市场中,利率主要取决于银行间同业拆借利率水平。国内银行间同业拆借市场虽已打造,但没形成真的意义上的市场基准利率,进步中还需进一步健全。第二,国内国债发行市场化程度不高,国债利率未发挥带动用途。另外,现在国内各种金融市场之间还处于相互分割状况,各个金融市场之间的利率关联度各不相同,因而中央银行以金融市场为调控对象的货币政策推行效应不理想。

三是作为资金需要方———企业,尚未打造自主经营、自负盈亏、自我约束、自求进步的现代企业规范,企业管理机制不规范,企业行为未完全市场化,预算软约束,对利率信号反应不敏锐,加之部分企业信用观念淡薄,“三角债”紧急,经济合同和信贷约束淡化,使利率的约束性几乎丧失。

四是作为资金供给方———银行,商业化改革也并不到位。经营观念上的转变不够彻底,内部管理规范还有待完善。特别是商业银行经营本身讲求的就是“三性”原则,可现阶段银行对信贷风险的认识程度、防范能力及处置方法等方面尚存在很多亟需提升的问题;对获利的保障和保护能力也不足,对贷款定价水平与水平衡量标准不定,对完全利率市场化可能带来的金融腐败行为也缺少有力、有效的监督、控制方法。

因为上述这部分问题的存在,决定了目前国内利率市场化改革不会也不可能一步到位、一蹴而就。因此,依据国际经验,结合国内现在经济金融进步的实质状况,提出如下建议:

1、加快企业的改革,尽快打造起现代企业规范,从而为推进利率市场化改革创造好的基础和外部环境。只须企业产权明晰,经营机制完善,就能降低企业在资金运用上的风险性,总是在借款时企业就会更多顾及因利率变化而引起的经营风险与自己的实质偿还能力,考虑企业的长远利益和债权人———银行的利益;这也或有助于银行的商业化改革,一定量上强化银行信贷风险,增强其经营积极性和发展性,从而使全社会的信用程度均得到提升,这才能为利率市场化的全方位改革提供首要条件条件与基本保障。

2、积极创造推行利率市场化的条件,促进市场利率体系的形成和健全。第一要大力推拿货币市场的进步,促进整个利率市场化改革中的基准性利率的形成。市场化的利率信号是在货币市场上形成的,进步货币市场有益于使这一信号可以准确地反映市场资金的供应求购变化,形成靠谱的基准性利率,以此为导向,准时调整贷款利率,最后放开存款利率,才能真的实行基准利率引导下的市场利率体系。进步货币市场,其重点应是尽快健全同业拆借市场业务。在货币市场的各个子市场中拆借市场的利率最能准时体现资金供应求购变动情况,对整个货币市场的利率结构具备导向性,因而进步拆借市场是利率市场化改革的突破口。第二要进一步健全资本市场的建设,规范证券市场的运作,推进国内国债1、二级市场进步。利率市场化的一个有效环节是增加市场上买卖品种,使社会金筹资产多元化,并加大各个市场之间的联系,以国债为基础的回购交易平台形成的利率将是市场利率的主导性指标之一。第三,要进一步加强存款筹备金规范的改革力度,当令调整存款筹备金利率,促进银行参与市场买卖的积极性,预防资金沉淀,刺激资金流向市场,由此形成一个健全的利率市场化体系。

3、采取先外币、后本币;先贷款、后存款;先小行、后大行;先调整幅度、后彻底放开的方法,按部就班、逐步到位。先进行外币利率改革,通过外币利率的市场化改革,可以为本币利率市场化积累经验;先进行贷款利率改革,适合放开其浮动范围、浮动幅度,由商业银行依据企业不一样的资信状况和市场情况,在中央银行确定的基准利率基础上加以浮动,确定对企业的各期限、档次实质贷款利率,不只体现了商业银行经营中的“三性”统一原则,有益于促进商业银行对中央银行利率意图向市场的准时传递,也有益于通过商业银行贷款行为把客观经济运行情况的变化准时传递到利率体系上来。对于存款利率的改革,可适合增加存款利率档次,并可在贷款利率改革基础上进一步规范、统一存贷款间计结息规则,使二者打造有关对称关系,也可对肯定金额以上的按期存款给予肯定的波动等等,从而为以后全方位进行存款利率改革打下基础;先进行非国有商业银行利率改革,基于这部分银行相对于四家国有商业银行成立较晚,规模尚小,但其经营灵活、包袱不重,使其先进行利率改革便于积累经验教训,且不会引发整个金融业经营中大的波动。4、实行利率市场化改革,并不是等于全方位的自由化,而是要进一步加大中央银行的监管。从现实状况看,还需要进一步提升中央银行监管职员的素质,加大业务人员培训,打造完善各种有关的监管法规规范,不断规范各项操作流程,不只要加强中央银行的监管力度,而且要做到“管而不死”、“放而不乱”,从而防范金融风险,维护金融秩序的稳定。中央银行监管水平的提升,是推行利率市场化改革的必要筹备。

综上所述,尽管国内利率体系改革中还存在着不少问题,面临着一些困难,但为了使货币政策工具之一———利率工具发挥出更大的功用,从长远来讲,利率市场化改革是一个势必的进步目的,对推进打造现代企业规范及改革其他有关规范,优化资金配置、调整国民经济结构有着极其要紧有哪些用途。但它必需经历一个逐步的按部就班过程,经过大家不懈的努力,伴随金融体制改革的不断深化而稳步推进。

 
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